原題：利潤快速增長 產品產銷兩旺 聚苯乙烯區域龍頭星輝環材開啟申購

　　1月4日，星輝環保材料股份有限公司(簡稱“星輝環材”)正式開啟申購，申購代碼“300834”。公告顯示，星輝環材本次發行股票數量為4842.81萬股，發行價為55.57元/股。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內，星輝環材利潤快速增長，公司研發能力強，產品產銷率維持在較高水平，隨著進一步募資擴產，生產規模將進一步擴大。

　　營收穩定利潤快速提升

　　公開資料顯示，星輝環材是一家專門從事高分子合成材料聚苯乙烯(PS)研發、生產與銷售的高新技術企業，經過十幾年的行業積累和快速發展，目前公司具備年產18萬噸聚苯乙烯系列產品的生產能力，是華南區域產能第二大的聚苯乙烯生產企業，產品包括高抗沖聚苯乙烯(HIPS)和通用級聚苯乙烯(GPPS)兩大類，均為廣東省高新技術產品。

　　聚苯乙烯作為基礎化工材料，可廣泛應用于電子電器、玩具、日用塑料制品、塑料包裝、建材、醫療器械等國民經濟多個領域。星輝環材表示，憑借優異的產品性能、穩定的產品質量、優越的售后服務以及有保障的供貨渠道，公司與下游客戶建立了長久的合作關系并保持很強的市場黏性。

　　在銷售模式上，星輝環材建立了完善且穩定的銷售渠道，實行每日定價策略，對所有客戶均采取先款后貨的銷售政策，報告期內公司不存在應收賬款。公司采取工廠直銷與貿易商銷售相結合的營銷方式，銷售均為買斷式出售，由下游客戶獨立承擔經營風險、自負盈虧。

　　財務數據顯示，報告期內，星輝環材收入規模呈現一定的波動，但利潤規模呈快速增長趨勢，實現營業收入分別為14.02億元、12.15億元、13.11億元和8.88億元；實現凈利潤分別為4904.99萬元、10207.80萬元、22111.94萬元和16736.18萬元。對此，星輝環材表示，在環保政策收緊和下游需求擴大的雙重作用下，雖然聚苯乙烯的市場價格走勢跟隨其原材料苯乙烯的走勢，但2019年至2020年二季度，聚苯乙烯市場價格的下降幅度明顯小于苯乙烯的下降幅度，2020年下半年至2021年上半年聚苯乙烯市場價格的上漲幅度大于苯乙烯的上漲幅度，體現為兩者的價差持續擴大，導致公司產品的毛利率自2019年以來出現較大幅度的提升，進而導致公司利潤水平提升較快。

　　研發力強創新能力突出

　　自成立以來，星輝環材一直致力于聚苯乙烯產業的生產技術與產品開發創新，注重研發工作，公司設置了專門的技術研發中心及配套了先進的研發試驗設施，包括聚合試驗線以及齊全的物性、理化測試儀器，并配備了具有豐富經驗的研發人員，根據市場需求進行產品開發、升級，并負責工藝的優化、改進。此外，星輝環材還通過對外合作的模式開展新產品、新工藝的研發工作，并與中科院廣州化學有限公司、中山大學、汕頭大學建立了良好的研發合作關系。

　　在工藝創新方面，星輝環材采用先進、環保的超細粉體原位聚合改性一步法取代傳統兩步法工藝，不僅提高了產品質量、降低了生產成本，而且還能生產高性能高抗沖聚苯乙烯及其他高附加值的功能產品，該項技術獲得了廣東省科學技術獎二等獎。

　　在配方創新方面，星輝環材對高抗沖聚苯乙烯配方做了大量的基礎性研究，比較不同改性材料投入對產品性能、生產工藝、產業化等方面的影響后，自主研發出超細粉體原位聚合產品配方，并獲得市場認可。

　　在產品研發設計創新方面，星輝環材通過使用超細粉體、新型橡膠等材料對傳統聚苯乙烯產品進行改性。一方面，公司對不同品類的超細粉體的作用和性能研究后，再對復配的超細粉體對產品性能的改變進行研究和實驗，得到各種不同性能的超細粉體配方，然后根據下游應用的拓展情況用于高抗沖聚苯乙烯產品的生產之中；另一方面，由于超細粉體在功能改性、材料增強上有明顯作用，但在增加產品韌性方面效果較差，公司通過自主研發及與國內合成橡膠廠家合作相結合的方式進行新型增韌橡膠的開發，并與超細粉體進行復配使用，提高改性效果，開發出各種功能特點的產品。

　　產銷兩旺募資擴產強主業

　　報告期內星輝環材呈現產銷兩旺局面，產能利用率及產銷率均維持較高水平，在生產設備每年保持檢修的情況下，產量保持增長，公司產銷率也維持在較高水平，報告期內分別為102.81%、98.19%、99.59%和99.58%。星輝環材表示，經過多年的技術開發和生產經驗的積累，公司已經具有良好的聚苯新材料研發和生產基礎，目前產品基本處于供不應求階段，因此有必要增加投入，擴大生產規模，同時加快開發步伐，優化產品結構，以滿足持續增長的下游市場需求。

　　本次募資，星輝環材將用于年產30萬噸聚苯新材料生產項目二期工程，項目建設期為2年。星輝環材表示，年產30萬噸聚苯新材料生產項目二期工程的實施，將有助于公司突破產能瓶頸，在滿足現有客戶日益增長的需求的同時，不斷開拓市場，挖掘新的優質客戶，進一步提升公司的市場占有率和盈利能力。

　　星輝環材稱，未來公司將持續開展苯乙烯共聚工藝的研究，探索苯乙烯和其他單體共聚反應生產改性聚苯乙烯的生產工藝，并爭取實現集合多種聚合方式的本體聚合新工藝的突破，為公司生產不同性能的聚苯乙烯提供生產技術。